Торги биржевым фондом FXCN на Московской бирже не возобновляются уже более четырех лет. Инструмент, который позволял российским частным инвесторам одним кликом покупать акции крупнейших технологических гигантов Китая, оказался заблокирован в инфраструктурном тупике. Причиной стала не потеря денег внутри самого фонда, а разрыв связи между российским депозитарием и европейскими расчетными системами. По состоянию на июль 2026 года паи FXCN остаются замороженными на счетах большинства российских держателей. Ситуация осложняется тем, что Московская биржа официально исключила фонды FinEx из списка допущенных к торгам еще в августе 2023 года. Инвесторам приходится искать способы выхода из этой позиции или переходить на новые инструменты. В этой статье мы разберем техническую сторону вопроса и текущие варианты работы с китайским рынком.
Что такое FXCN и какой состав был у фонда
FXCN представлял собой биржевой инвестиционный фонд (ETF), выпущенный ирландской компанией FinEx Funds plc. Инструмент имел международный идентификационный номер ISIN IE00BD3QFB18 и торговался в долларах США. Его основной задачей была максимально точная репликация показателей китайского рынка через покупку реальных акций компаний. Фонд не просто имитировал движение цен, а владел физическим портфелем бумаг.
В основе стратегии лежал индекс Solactive GBS China ex A-Shares Large & Mid Cap USD Index (NTR). Этот бенчмарк охватывал около 85% свободного флота капитализации китайского рынка. При этом он принципиально не включал в себя материковые акции класса А, которые торгуются внутри КНР. Инвесторы получали доступ к компаниям, чьи акции обращаются на международных площадках, таких как Гонконг или Нью-Йорк. В состав фонда входили крупнейшие игроки технологического сектора, среди которых выделялись Tencent, Alibaba, JD.com и Baidu, а также Meituan. Если вы планировали открыть брокерский счет для работы с Азией, FXCN был одним из самых простых способов сделать это через российскую инфраструктуру.
Управление фондом требовало регулярных издержек на поддержание структуры. Комиссия фонда (TER) составляла 0,9% годовых. Это значение учитывало расходы на управление активами и услуги депозитариев. Для сравнения, многие российские БПИФы предлагают комиссии ниже, но они не всегда могут обеспечить доступ к тем же международным инструментам. Стоит учесть, что фонд работал по принципу физической репликации. Это означает, что управляющая компания покупала именно те акции, которые входили в индекс, а не производные финансовые инструменты.
Почему остановили торги в 2022 году
Проблемы с FXCN начались весной 2022 года. В этот период произошел критический разрыв в цепочке трансграничных расчетов. Основной удар пришелся на взаимодействие между российским Национальным расчетным депозитарием (НРД) и европейскими системами Euroclear и Clearstream. После введения санкций ЕС против финансового сектора России эти системы прекратили проводить операции с российскими активами. В результате возникла ситуация, когда права на бумаги внутри фонда существовали, но подтвердить их переход от ирландского эмитента к российскому инвестору стало невозможно.
FinEx выступал в роли ирландского эмитента, который обязан соблюдать правила европейского регулятора. Когда Euroclear заблокировал расчеты с НРД, «мост» между рынками рухнул. Торги по FXCN на Московской бирже были приостановлены в конце февраля или начале марта 2022 года. Это не было банкротством фонда. Активы внутри него продолжали существовать и даже меняться в цене в зависимости от котировок китайских компаний. Однако российские инвесторы оказались заперты внутри своих брокерских счетов. Продать паи на бирже стало невозможно из-за отсутствия механизма клиринга.
Инфраструктурный тупик создал юридическую неопределенность. С одной стороны и активы фонда живы, а также управляются согласно правилам индекса. С другой стороны, российская депозитарная система оказалась изолирована от мирового учета прав на эти активы. Согласно нормам, регулируемым международным правом, расчеты через заблокированные системы не могут быть осуществлены. Это привело к тому, что в августе 2023 года Московская биржа провела делистинг всех фондов FinEx. Теперь FXCN — это фактически замороженная позиция, которая ждет политического или технического решения на уровне регуляторов.
Чем заменить FXCN в 2026 году
Если ваша цель — инвестиции в китайский сектор, сейчас есть несколько путей. Выбор зависит от вашего налогового резидентства и доступных брокерских инструментов. Прямая покупка акций через российских брокеров практически невозможна из-за санкционных ограничений на трансграничные переводы и учет прав. Однако рынок адаптировался к новым условиям, предложив альтернативные механизмы.
Первый вариант — использование российских БПИФов. Многие управляющие компании создали собственные фонды, которые инвестируют в Китай через инструменты, доступные внутри страны или через дружественные юрисдикции. Такие фонды могут включать в себя акции компаний, торгующихся на Московской бирже, или использовать производные инструменты. Это наиболее простой путь для тех, кто не хочет проверять состояние пенсионных накоплений и заниматься сложной логистикой активов. Однако стоит внимательно изучать состав таких БПИФов, чтобы убедиться в их соответствии вашим ожиданиям по рынку.
Второй вариант — выход на зарубежные площадки. Инвесторы с капиталом могут открывать счета у брокеров в ОАЭ, Гонконге или других дружественных регионах. Это позволяет покупать акции компаний напрямую через биржи Гонконга (HKEX). Такой подход дает максимальную прозрачность и доступ к реальным активам без посредничества НРД. Но здесь возникают сложности с переводом средств и налоговой отчетностью в РФ. Вам придется самостоятельно декларировать доходы согласно правилам ФНС.
Третий вариант — покупка депозитарных расписок (DR). Некоторые китайские компании сохраняют присутствие на российском рынке через инструменты, которые не зависят от ирландских эмитентов. Это может быть менее ликвидным способом, но он позволяет оставаться в рамках привычной российской инфраструктуры. Перед принятием решения обязательно изучите текущий список доступных DR на сайте Московской биржи.
На что обратить внимание при выборе альтернатив
При поиске замены FXCN важно смотреть не на название, а на структуру активов. Многие новички совершают ошибку, покупая фонд, который позиционируется как «китайский», но на деле состоит из российских компаний с китайским названием. Всегда проверяйте состав портфеля в проспекте фонда или на сайте управляющей компании. Если вы хотите именно технологический сектор, убедитесь, что в составе есть Tencent или Alibaba, а не только государственные банки КНР.
Комиссии играют ключевую роль в долгосрочной доходности. В случае с FXCN вы платили 0,9% годовых. Российские БПИФы могут предлагать комиссии от 0,5% до 1,5%. Разница кажется небольшой, но на горизонте десяти лет она существенно влияет на итоговый капитал. Также учитывайте ликвидность. Если объем торгов по фонду низкий, вы не сможете быстро выйти из позиции без существенного влияния на цену актива.
Налоговые последствия — еще один важный фактор. При работе с зарубежным брокером вы становитесь самостоятельным налоговым агентом. Вам нужно будет самостоятельно рассчитывать налог на прибыль и подавать декларации. В случае с российскими БПИФ_ами налог обычно удерживает сам брокер. Это значительно упрощает жизнь, но требует понимания того, как работает законодательство в части налогообложения инвестиций.
Что делать держателям FXCN сейчас
Если паи FXCN числятся у вас на счете, стоит учесть их текущий статус. Они не исчезли, но они неликвидны. На данный момент единственный способ получить доступ к ним — это дождаться восстановления отношений между НРД и Euroclear/Clearstream. Пока этого не произошло, паи остаются «замороженными». Это означает, что вы не можете их продать на бирже или обменять на другие бумаги через стандартный механизм.
Хорошая новость заключается в том, что налог на нереализованную прибыль не начисляется. Пока сделка по продаже не совершена, у вас не возникает обязанности платить НДФЛ с изменения цены паев. Это позволяет избежать лишней нагрузки на бюджет. Однако и зафиксировать прибыль, если китайский рынок вырастет, сейчас невозможно. Некоторые инвесторы пытаются искать внебиржевые пути решения, но такие операции крайне рискованны и часто не имеют юридической защиты.
Рекомендуется следить за официальными сообщениями от вашего брокера и регулятора. В случае изменения правил учета прав или появления новых механизмов обмена активами, информация появится прежде всего там. Не стоит предпринимать резких действий или пытаться переводить замороженные активы на другие счета, так как это может привести к техническим ошибкам в учете. Сейчас наиболее разумная стратегия — это ожидание и поиск новых инструментов для формирования портфеля параллельно с замороженной позицией.
Частые вопросы
Когда и почему закрыли FXCN ETF от FinEx?
Торги были приостановлены в начале 2022 года из-за санкций против российской финансовой системы. Произошел разрыв цепочки расчетов между НРД и европейскими депозитариями Euroclear и Clearstream. Это сделало невозможным передачу прав на активы фонда российским инвесторам.
Что произошло с деньгами инвесторов в фонде FXCN после блокировки?
Деньги инвесторов не пропали, так как активы фонда продолжают существовать в международной инфраструктуре. Однако паи оказались заблокированы на российских счетах из-за невозможности провести расчеты через Euroclear. Инвесторы сохраняют право собственности, но не могут распоряжаться активами.
Чем можно заменить FXCN ETF для инвестиций в китайские акции в 2026 году?
В качестве альтернативы можно рассмотреть российские БПИФы, ориентированные на азиатские рынки. Также возможен выход на зарубежные биржи через брокеров в дружественных юрисдикциях, таких как ОАЭ или Гонконг. Еще один вариант — покупка доступных депозитарных расписок китайских компаний на МосБирже.
Возобновятся ли торги FXCN или другие FinEx-фонды?
На данный момент официальных планов по возобновлению торгов нет. Для этого требуется восстановление трансграничного взаимодействия между НРД и западными расчетными системами. Ситуация зависит от изменения геополитической обстановки и решений регуляторов.
Какие российские БПИФ инвестируют в Китай в 2026 году?
На рынке присутствуют фонды от крупных управляющих компаний, которые используют доступные инструменты для репликации китайских индексов. При выборе обязательно проверяйте состав портфеля на предмет наличия реальных акций технологических компаний. Рекомендуется изучать отчетность фонда на сайте управляющей компании.
- СПбМТСБ — Санкт-Петербургская биржа нефтепродуктов в 2026 году: что и как торгуется
- Через какого брокера лучше торговать на бирже в 2026 году
- Как заработать на акциях газпрома физическому лицу
- Где лучше открыть брокерский счёт новичку в 2026 году: 5 топ-брокеров
- Что такое ИИС и как он работает в 2026 году
- Что такое инфляция простым языком: причины и влияние на день
- Как торговать на бирже для чайников в 2026 году